在新加坡，一边首富勒紧裤腰带，一边更多有钱人来了。
新加坡又有了新首富。

根据《福布斯亚洲》数据，现年71岁的迈瑞医疗创始人李西廷以156亿美元的身价成为新加坡新首富；但首富也有烦恼，与2020年的230亿美元身价相比，他已经损失了近三分之一的身价。还有前首富李小冬、张勇，也在经历着同样的烦恼。

一边是首富含泪丢钱，但另一边却是有钱人们仍在往里涌入。支付宝女王、戴森创始人彭蕾、长和系创办人李嘉诚，还有诸多神秘富豪，均在瞅准新加坡。

闻风而动的投资人们，也开始扎堆，毕竟那里有许多有钱的“LP爸爸”。不过，新加坡真的有那么大的机会吗？还需要打一个问号。

01 新加坡首富们日子不好过
最近，新加坡首富们的日子不太好过。

根据《福布斯亚洲》数据，迈瑞医疗的创始人李西廷以156亿美元的身价，成为新加坡首富。

不出意外，这一次的新加坡首富，依然来自中国。现年71岁的李西廷人生颇具故事性，当过工程兵，修过隧道，之后又抓住了文革时期唯一一次高考机会，考入中国科学技术大学物理系低温物理专业。经历了多年的学习与深造。1991年，他与深圳安科同事一起创立了迈瑞医疗电子，即迈瑞医疗前身。

李西廷能成为首富，正是因为迈瑞医疗。经过三十多年发展，迈瑞医疗已经发展成为全球领先的医疗器械厂商。资料显示，2006年及2018年，迈瑞医疗先后在美股、A股上市。并且在A股创业板募集资金59.34亿元，还是当时创业板上有史以来最大规模的一笔IPO。上市3天后，迈瑞医疗总市值就突破了千亿。

2020年，随着新冠疫情爆发，迈瑞医疗也随之业绩暴涨。据其2020年年报，当年公司营收增长27.00%，达到210.26亿元，净利润增长42.24%，达66.58亿元。在其市值最高点时迈瑞医疗市值一度突破6000亿大关，李西廷本人的身价也暴涨到了230亿美元。

值得注意的是，成为新加坡首富的李西廷，这时的身价是156亿美元。这也就透露出了一个不太乐观的消息，身价大幅缩水近三分之一。

实际上，近两年，迈瑞医疗是名副其实的疫情受益股。在疫情期间，相关医疗器械需求激增，使得迈瑞医疗国内收入及海外收入都大幅增长。但伴随着疫情逐步稳定，需求下降，迈瑞医疗增长放缓也在情理之中。数据显示，2021年迈瑞医疗来自海外市场的收入增速，从2020年的41.21%降至不足1%，收入占比从47.16%降至39.61%。也因此，李西廷的身价会随之缩水。

不过，近期来，不止新晋首富，曾经的新加坡首富们处境也不太好。

在李西廷之前，Sea集团李小冬曾是新加坡首富。随着Sea业绩增速急剧放缓，该公司市值已经较最高点蒸发了1700亿美元。其旗下电商平台Shopee退出法国、印度、西班牙等多个市场，甚至有了向商家收取更多佣金等费用、撕毁offer、大面积裁员、停发高管工资等动作。与企业困境相对应的是，在今年的富豪榜上，李小冬的身价也随之缩水为42亿美元，而去年他成为首富时身价为198亿美元。

张勇的日子自不用多说。由于对局势预判错误，海底捞扩张失败，业绩深陷泥潭，全年关停276家门店，2021年巨亏41.6亿元。在今年的富豪榜上，张勇夫妇的身价为77亿美元，相比2020年成为首富时缩水李113亿美元。

“流水的首富，铁打的中国籍”，但今年，来自中国的新加坡首富们，已经损失了数千亿。

02 富豪仍涌向新加坡
另一幕魔幻的现象是，有钱人仍在大量涌向新加坡。

细数近期以来的消息，比如，支付宝女王、戴森创始人彭蕾被爆已移民新加坡，并在新加坡入手价值3亿的豪宅；纳峰科技创办人妻子买下纳森路豪宅……

九月份，一名来自中国的神秘富豪，一口气买下了乌节路“乌节三翠林”的4个单位，每平方英尺介于$3600至$3700之间，总交易额大约为$6000万新。

五月份，据《彭博》报道，长和系创办人李嘉诚旗下维港投资试图在亚洲扩大业务，正在新加坡开设办事处，并寻求新的交易和初创投资。还有一名中国富豪壕掷约1.94亿人民币，一口气买下李嘉诚在新加坡建造的新达城第二大厦的一整个楼层。甚至有投资人在朋友圈写道，“我认识的投资人、头部企业家感觉7成奋斗在新加坡了，有点可怕。”

根据伦敦投资咨询公司Henley & Partners 数据，今年上半年，新加坡预计会增加2800位百万富翁，总富豪人数超过24万人。在全球百万富翁人数最多的20个城市中，新加坡排名第5。

为何富翁都偏爱新加坡？或许可以从新加坡近期地位的变化得出讯息。根据最新一期全球金融中心指数（GFCI）显示，通过从营商环境、人力资本、基础设施、金融业发展水平、声誉等方面对全球主要金融中心进行评价和排名，新加坡超越中国香港成为全球第三大金融中心，并成为亚洲金融中心。在这背后，可以看到今年以来，索尼音乐、戴森、VinFast、莫德纳、台积电等大型跨国企业都选择了在新加坡设立其亚洲地区或全球范围内的总部。与之相反的是，在香港设立地区总部的外国跨国公司数量正在下降，并且不少大型跨国企业选择将大量员工从香港办事处迁往新加坡。

另一方面，作为全球知名的“避税天堂”，也是吸引富豪们的重要原因。今年8月份，新加坡总理接班人黄循财曾表示：“新加坡政府考虑从5个方面向富人增税，包括重启遗产税、征收资本利得税、开征财富税、减少慈善税收优惠，将现有税率增加等等。”

但尽管如此，新加坡的纳税制度也是相对宽松的，其税种少，税率低，只有单一税制。如企业所得税只需缴纳17%的税，之后股东分红无需缴税。并且在新加坡的家族办公室，只要金额足够大，是可以申请永续的税务减免。据Henley & Partners研报显示，2022年预计会有2800名亿万富翁前往新加坡，通过设立家族办公室的方式管理资产。而新加坡金管局官网数据显示，截至2022年2月底，新加坡家族办公室数量超过400家。

在政策、经济等各方面因素的倾斜下，未来可能还会有更多富人涌入新加坡。

03 机构也跟着去了
而映射到一级市场的是，有钱的富豪都活跃在新加坡了，投资人也不得不发生了位置转移。

比如，为了更方便募资和争取与更多LP沟通的机会，不少机构纷纷在新加坡设立办公室，比如九月份已经有弘章投资、光源资本等机构陆续在新加坡成立办公室，

还有不少机构开始在当地办会，最近的一次，9月28日，蓝驰创投在新加坡举办了一场面向全球创业者的Explorer Day，交流分享在全球投资、技术出海等领域的经验。同在9月，中国地区美元投资人齐聚新加坡参加Super Return Asia，在核心地段酒店高达一夜2000美金……

如此看来，似乎越来越多的中国投资人都在前往“新加坡”淘金。对此，有投资人表示，当前国内市场环境不好，而通过新加坡进而扩大在整个东南亚的布局，其中会有一些比较好的机会可以关注。

不过也有投资人持有不同的态度。新加坡从今年以来愈发繁荣，但这和web3.0但蓬勃发展有很大的关系。因此导致一些项目转移挪到新加坡，但这只是短期的现象。长期来看，新加坡是否是一个最优解，还需要打一个问号。正如经纬创投张颖在朋友圈说到，“创业者群体如此庞大且积极向上，我个人是不太理解为什么有些人会选择轻易躺平，放弃中国市场而转向新加坡?难道他们真的相信能在东南亚，其他领域，重新达到甚至超越他们在国内自己领域之前的成就吗?个人观点:相信中国聚焦中国，聚焦自己主业，足够勤奋耐心，一定会有超乎预期的好结果。”

新加坡乃至东南亚是否真的能取代中国市场的位置？实则不然。

过去一段时间内，早有人已经发现了新加坡是一块尚待挖掘的市场，希望从中获得新的商业机会。比如网约车、外卖、电商、移动支付等互联网服务都已经在新加坡和东南亚其他国家落地，但从体验感来看，结果并不算好。

比如从电商来看，电商供应链里需要的大仓，很难在寸土寸金的新加坡铺开；顾客在电商平台购买的产品，大多要通过跨境物流收货，出关、入关导致时效性较差，物流成本也更高。甚至由于没有形成供应链优势，很多时候价格都比在品牌方的官网售价更贵。

从资本市场来看，由于新加坡在上市流程方面相对简单、速度快，不少有意发展国际业务和东南亚市场的企业选择在此二次上市或介绍上市。2022年5月20日，蔚来以介绍上市的方式登陆新交所。据了解，新交所谢和蔚来在今年初才开始接触，到上市成功仅用了五个月的时间，其中监管审核只用了两个月。但是，不得不说的现实是，新交所资金池子小，流动性有限。港交所有近3000家上市公司，而新交所则只有700家，新交所最大规模的企业在中国香港也排不上前十名。

所以，新加坡确实是有机会的，但过于追捧，就不太现实了。

本文来自微信公众号“融中财经”（ID：thecapital），作者：艾希，编辑：吾人，36氪经授权发布。

投资的长期回报来自于企业的成长

经历了国庆节长假，A股市场开盘交易了，大盘出现较大幅度下跌。国庆节期间外围市场先扬后抑，出现了比较大的波动。而美联储加息的预期依然较强，特别是在节假日期间公布的美国非农就业数据，显示美国就业率处于历史比较高的水平，失业率很低，这为美联储加息奠定了基础。11月份预计美联储加息75个基点的概率大大增加，这对于美股乃至全球股市都形成了一定的影响。

9月份A股市场整体上走出了持续调整的走势，成交量比较低迷。进入到10月份，影响市场的一些因素没有完全消除，但是在边际改善，通过前期的调整已经得到了一定的反应，A股市场在10月份乃至四季度走出独立行情的可能性依然存在。从市场特征来看，当前市场低位特征逐步显现。从成交量来看，九月份市场成交量萎缩到今年高点的日成交量的六成，而估值上也逐步的接近历史比较低的水平。截止9月30日上证综指市盈率为11.8倍，创业板指为43.6倍，已经逼近今年四月底的水平，两融余额也回收到1.54万亿元，处于今年比较低的水平，机构仓位也处于历史低位。针对房地产行业的问题，今年出台了一系列支持房地产发展的政策，逐步化解一些房企的风险，虽然房地产市场很难出现大幅改善，但是边际上还是出现了向好的表现，这对于稳定市场预期是有利的。

从市场风格来看，成长股估值上已经是在三季度得到了充分的回调，特别是新能源板块景气度较高，在政策支持和行业景气度比较高的情况之下，调整已经比较充分。新能源多个子行业当前估值和拥挤度已经回落至历史较低水平，酝酿着回升的机会。9月26日财政部、税务总局、工信部联合发布延续新能源汽车免征车辆购置税政策的公告，对购置日期在2023年1月1日~12月31日期间的新能源汽车免征车辆购置税，这对于新能源汽车板块是一个重大的推动。新能源汽车替代传统燃油车是大方向，虽然从渗透率来看，今年新能源汽车销售占比已经达到了25%。但是从存量来看，我国新能源汽车存量为1200万辆，在整体3亿辆的汽车存量中的占比只有3%左右，因此未来的增长空间依然比较大，而持续的调整也为投资者提供了入场的机会。

在当前市场较为低迷的情况之下，是做逆向投资的一个好时机。新能源产业链特别是新能源汽车产业链依然值得关注，从估值上来看，新能源汽车龙头企业明年的估值降到了20倍到25倍之间，其他公司估值更具有吸引力，只有15到20倍。新能源汽车产业保持了高景气度，锂电行业维持了30%~40%的复合增长率。从全球来看，新能源汽车的渗透率依然较低，只有10%~15%，未来的增长空间较大，政策补贴将会进一步加快新能源汽车的销售渗透率，从而给行业带来比较好的投资机会。

从全球来看，今年受到欧美央行收紧货币政策的影响，全球资本市场都出现了比较大的回调。美股今年也结束了长达十几年的牛市，走出了大幅下跌的走势。相对而言，我国当前通胀率较低，抗通胀的压力并不大，而稳增长则是重要的政策目标，所以我国央行目前没有跟随欧美央行进行货币政策收紧，反而是适度宽松来稳定经济增长预期，所以今年以来A股市场的下跌幅度明显小于美股。四季度在国务院实施的一揽子稳经济增长政策逐步落地之后，经济面有望迎来恢复性增长，从而带动资本市场出现回暖，有望为投资者带来年尾行情。

在市场低迷的时候，特别是新基金发行遇冷的时候，往往也是市场的一个低位特征。根据以往经验来看，当基金销售遇冷的时候，市场的整体估值较低，市场情绪也较低，也是做逆向布局的一个时间窗口。坚持价值投资，布局优质龙头股或者优质基金来抓住市场的机会和应对市场波动是比较好的投资策略。从长期来看，好公司的成长将会给投资者带来更多的回报，而股价的波动只是短期承担的风险。长期来看，投资的回报还要依赖于企业的成长。

（杨德龙为前海开源基金首席经济学家）